请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
中金|“碳”策中国(3):COP26加码全球碳中和
深圳林妙可 发表于:2021-11-12 20:30:59 复制链接 看图 发表新帖
阅读数:124

中国人民银行推出碳减排支持工具;国家发展改革委等部分印发了《“十四五”节水型社会创建规划》;中共中心、国务院印发《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》, 深入推进碳达峰办法;习近平出席G20向导人峰会,提出中国将力图2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和;生态环境部等部分印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合管理攻坚方案》。国际方面,随着以色列、越南、印度、尼日利亚、泰国在已往两周相继公布碳中和目的。现在环球已有66个国家和地区订定了碳中和目的。 2021年10月31日至11月12日,COP26在英国格拉斯哥召开。集会会议上告竣了多项紧张结果,全部缔约方均提出了NDC,且84%的国家进步了NDC目的,加速气候掩护办法,包罗中国在内的百余国答应2030前闭幕森林滥伐等。



择要


国表里碳中和政策动态(10月28日~11月8日):1)国内方面,中国人民银行推出碳减排支持工具;国家发展改革委等部分印发了《“十四五”节水型社会创建规划》;中共中心、国务院印发《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》, 深入推进碳达峰办法;习近平出席G20向导人峰会,提出中国将力图2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和;生态环境部等部分印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合管理攻坚方案》。2)国际方面,随着以色列、越南、印度、尼日利亚、泰国在已往两周相继公布碳中和目的。现在环球已有66个国家和地区订定了碳中和目的。


热门“碳”究:2021年10月31日至11月12日,COP26在英国格拉斯哥召开。集会会议上告竣了多项紧张结果,全部缔约方均提出了NDC,且84%的国家进步了NDC目的,加速气候掩护办法,包罗中国在内的百余国答应2030前闭幕森林滥伐等。重要争议有:渐行渐远的2度/1.5度目的;发达国家气候接济怎样推进;《巴黎协定》第6条中的环球碳市场规则;以及欧盟委员会正在就碳疆域调治机制(CBAM)正在启动立法步伐,但商业搭档对此持有差别意见。


碳中和相干行业与企业动态:1)碳中和转型行业:受“保供限价”与需求放缓的叠加影响,动力煤、天然气、铁矿石等大宗商品均大幅回调。对于近期多项政策推动煤炭增产增供,市场上出现了担心中国重新大规模发展煤电、双碳目的或有松动等声音,但团结近期麋集出台的政策以及顶层亮相,我们以为中国实现碳达峰、碳中和的刻意未改,但步伐更机动,对峙以发展为主。然而此次“限产限电”和能源短缺等事故的发生提示我们,能源低碳转型要在保障能源稳固安全供给的同时举行均衡有序推行。具体来看,煤炭短期最告急时间大概已颠末去,供给改善在途,煤价显着回落;国家发文重申重点地区严禁新增钢铁产能,近期钢铁供给侧的限电束缚有所放松,螺纹与热卷产量较前期低点有所回升;水泥代价在“限电限产”以及本钱提升的作用力下一连上涨,而随着各地限电限产边际放宽,且北方已徐徐进入冬季,供增需弱下水泥代价有望徐徐回落。2)碳中和发展行业:碳中和概念指数在低迷的市场中保持韧性,近两周,中金低碳指数上涨2.5%,分别跑赢沪深300指数和恒生指数4.8和7.3个百分点;风力发电、新能源汽车和动力电池指数涨幅居前。分板块来看,光伏财产链代价走低,光伏司理人指数一连降落;风电原质料代价较前期也有回落。同时,国家向导人在G20集会会议上指出中国将加速推进能源绿色低碳转型,规划创建大型风电光伏基地项目。新能源汽车产量10月到达39.7万辆,同比增长138.2%,行业一连高景气,产量环比显着改善。3)企业“双碳”办法:浦发银行广州分行打造体系内首家“碳中和”网点;浦发银行发布金融助力碳中和蓝皮书等。


可一连金融及ESG:1)绿色信贷:制止3Q21,人民币绿色贷款余额14.78万亿元,在人民币各项贷款余额中占7.8%(2020年末比例为6.9%),同比增长27.9%,高于各项贷款增速16.0个百分点。底子办法绿色升级财产和干净能源财产贷款余额同比增长25.7%和23.1%。2)绿色债券:现在,中国碳中和债存量余额为570亿人民币,占绿色债券总余额的8.3%,10月累计发行5支碳中和债,合计发行规模为77亿元,占10月绿色债券发行规模的58.8%,募投项目多为干净能源发电。3)碳市场:近两周碳价弱势震荡,累计成交金额1.25亿元,较可比前期有所回升。


前沿科学与技能:1)前沿科学:中国科学院、中国情形局等团结发布了《中国气候与生态环境演变2021》,共分为科学底子,范畴和行业影响、脆弱性与顺应,地区影响、脆弱性与顺应以及减缓四个部分,是现在国内最新和最全面的气候与生态环境厘革评估陈诉;天下情形构造(WMO)发布了《2021年环球气候状态暂时陈诉》,夸大了气候厘革对粮食安全和生齿活动的影响、对紧张生态体系的侵害以及对可一连发展目的希望的拦阻。2)前沿技能:中国农科院等机构实现环球初次从一氧化碳到卵白质的一步合成,并已形成万吨级工业产能;瑞士科学家利用一种太阳能燃料体系,可以将捕获到的氛围中的二氧化碳和水变化为即用型燃料。


气候与气候:国家气候中心对今冬气候做出了最新研判,预计冬季影响我国的冷氛围活动频仍,权势偏强,中东部地区气温总体以偏冷为主,发生极度寒潮事故的大概性大,降水总体呈北多南少分布,东北地区大概出现大范围低温雨雪劫难。但“拉尼娜”事故后期演变趋势和睦候影响还存在肯定不确定性。


正文


碳中和热门政策/事故


图表:近两周国表里热门政策/事故追踪(10月29日-11月10日)

资料泉源:当局网站,路透社,美联社,中金研究院



国内政策及事故追踪


国家发展改革委等部分:印发《“十四五”天下干净生产推行方案》


11月9日,国家发展改革委等部分印发《“十四五”天下干净生产推行方案》。《方案》在充实思量现有干净生产工作底子上,提出了干净生产推行制度体系根本创建,工业范畴干净生产全面推行,农业、服务业、修建业、交通运输业等范畴干净生产进一步深化,干净生产团体水平大幅提升,能源资源利用服从明显进步,重点行业重要污染物和二氧化碳排放强度显着低沉,干净生产财产不停强大等总体目的。[1]


中国人民银行:推出碳减排支持工具


11月8日,中国人民银行公布,通过碳减排支持工具向金融机构提供低本钱资金,引导金融机构在自主决定、自担风险的条件下,向碳减排重点范畴内的各类企业等量齐观提供碳减排贷款,贷款利率应与同限期档次贷款市场报价利率(LPR)大抵持平。碳减排支持工具发放对象暂定为天下性金融机构,人民银行通过“先贷后借”的直达机制,对金融机构向碳减排重点范畴内相干企业发放的符合条件的碳减排贷款,按贷款本金的60%提供资金支持,利率为1.75%。[2]


国家发展改革委等部分:印发《“十四五”节水型社会创建规划》


11月8日,国家发展改革委水利部、住房城乡创建部、工业和信息化部、农业农村部商有关部分印发了《“十四五”节水型社会创建规划》。规划提出到2025年,根本补齐节流用水底子办法短板和羁系本领弱项,水资源利用服从和效益大幅进步,节水型社会创建取得明显成效。到2035年,人水关系调和,节水意识深入民气,节水成为全社会自发办法。[3]


中共中心、国务院:印发《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》


11月7日,中共中心、国务院印发《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》。意见提出,深入推进碳达峰办法。处置惩罚好减污降碳和能源安全、财产链供应链安全、粮食安全、群众正常生存的关系,落实2030年应对气候厘革国家自主贡献目的,以能源、工业、城乡创建、交通运输等范畴和钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业为重点,深入开展碳达峰办法。在国家同一规划的条件下,支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。统筹创建二氧化碳排放总量控制制度。创建完满天下碳排放权生意业务市场,有序扩大覆盖范围,丰富生意业务品种和生意业务方式,并纳入天下同一公共资源生意业务平台。加强甲烷等非二氧化碳温室气体排放管控。订定国家顺应气候厘革战略2035。鼎力大举推进低碳温顺应气候厘革试点工作。健全排放源统计观察、核算核查、羁系制度,将温室气体管控纳入环评管理。[4]


国家发展改革委、国家能源局:关于开展天下煤电机组改造升级的关照


11月3日,国家发展改革委、国家能源局印发了《天下煤电机组改造升级实行方案》,团结差别煤耗水平煤电机组现实环境,分类提出改造实行方案。此中,对供电煤耗在300克尺度煤/千瓦时以上的煤电机组,要求“十四五”期间改造规模不低于3.5亿千瓦。[5]


生态环境部:印发《环境掩护综合名录(2021年版)》


11月2日,生态环境部印发了《环境掩护综合名录(2021年版)》,名录包罗“高污染、高环境风险”产物名录和环境掩护重点装备名录,此中有932项“双高”产物,159项产物除外工艺,79项环境掩护重点装备。932项“双高”产物中,具有“高污染”特性产物326项,具有“高环境风险”特性产物223项,具有“高污染”和“高环境风险”双重特性产物383项。[6]


习近平向COP26天下向导人峰会发表书面致辞:维护多边共识、聚焦务实办法、加速绿色转型


11月1日,国家主席习近平向COP26天下向导人峰会发表书面致辞。习近平提出三点发起。第一,维护多边共识。应对气候厘革等环球性寻衅,多边主义是良方。第二,聚焦务实办法。各方应该重信守诺,订定切实可行的目的和愿景,并根据国情尽己所能,推动应对气候厘革办法落地实行。发达国家不光本身要做得更多,还要为发展中国家做得更好提供支持。第三,加速绿色转型。要以科技创新为驱动,推进能源资源、财产布局、斲丧布局转型升级,推动经济社会绿色发展,探索发展和掩护相协同的新路径。[7]


习近平出席G20向导人峰会:中国将力图2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和


10月30日至31日,国家主席习近平在北京以视频方式出席二十国团体向导人第十六次峰会并发表紧张发言,指出二十国团体应该秉持共同但有区别的责任原则,推动全面落实应对气候厘革《巴黎协定》。习近平指出,中国不停自动负担与国情符合合的国际责任,积极推进经济绿色转型,不停自主进步应对气候厘革办法力度。中国将力图2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。中国将践信守诺,携手各国走绿色、低碳、可一连发展之路。[8]


生态环境部:印发《“三线一单”减污降碳协同管控试点工作方案(征求意见稿)》


10月29日,生态环境部印发了《“三线一单”减污降碳协同管控试点工作方案(征求意见稿)》,提出通过试点,探索“三线一单”(生态掩护红线、环境质量底线、资源利用上线和生态环境准入清单)生态环境分区管控促进减污降碳协同管控的技能路径、管理模式。[9]


生态环境部等部分:印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合管理攻坚方案》


10月29日,生态环境部印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合管理攻坚方案》。方案指出,以淘汰重污染气候和低沉PM2.5浓度为重要目的,突出精准治污、科学治污、依法治污,对峙方向稳定、力度不减,捉住财产、能源、运输布局调解三个关键环节,果断遏制“两高”项目盲目发展,有序推进北方地区干净取暖和,加速实行大宗货品运输“公转铁”,深入开展钢铁行业、柴油货车、锅炉炉窑、挥发性有机物(VOCs)、秸秆禁烧和扬尘专项管理。深化企业绩效分级分类管控,强化地区联防联控,积极应对重污染气候。对峙题目导向,加大监督和帮扶力度,强化稽核问责,切实压实工作责任。[10]



环球碳中和希望追踪


随着以色列、越南、印度、尼日利亚、泰国相继公布碳中和目的,现在环球已有2个国家已经实现碳中和,尚有66个国家和地区订定了碳中和目的。此中,苏里南和不丹已实现碳中和,德国等13个国家和地区已就碳中和完建立法,爱尔兰等3个国家和地区正处于立法历程,中国等50个国家和地区形成了政策宣誓。


图表:环球重要国家和地区碳中和目的(制止2021年11月10日)

资料泉源:天下银行,eciu.net,中金研究院
分析:加粗表现的为已往2周新公布碳中和目的的国家和地区


热门“碳”究:COP26回首


2021年10月31日至11月12日,《团结国气候厘革框架公约》缔约方大会第二十六次集会会议(COP26)在英国格拉斯哥召开,约有120位国家、地区和国际构造的向导人出席。[11]



COP26结果报告


各国更新自主贡献答应(NDC),加速气候掩护办法


2021年,各国向UNFCCC提交了更新加强版的自主贡献答应(NDC)。现在,全部缔约方均提出了NDC,且84%的国家进步了NDC目的。此中,G20团体的最新答应如下:


图表:G20团体最新NDC答应

资料泉源:UNFCCC官方网站,欧盟官方网站,中金研究院,注:制止至2021年11月10日


百余国答应2030前闭幕森林滥伐


11月2日,包罗中国在内的一百多个国家公布到场《关于森林和地皮利用的格拉斯哥向导人宣言》,签订的国家至少覆盖了地球85%的森林面积。《宣言》中,各国向导人答应加强共同积极,掩护森林和其他陆地生态体系,加速其规复,并在国际和国内促进可一连商业和发展政策。[12]


其他结果


图表:COP26集会会议其他重要结果

资料泉源:COP26官方网站,中金研究院



COP26热门争议


议一:渐行渐远的2度/1.5度目的?


根据团结国环境规划署发布的《2021年排放差距陈诉》,相较上一轮国家自主贡献目的答应(NDC),各国上报的更新版NDC等答应,仅在原先推测的2030年温室气体年排放量底子上淘汰了7.5%。该陈诉推测到本世纪末环球气温将上升2.7℃。[13]


争议二:发达国家可否兑现气候接济答应?


到现在为止,发达国家未能兑现2009年在团结国做出的到2020年每年提供1000亿美元气候接济的答应。然而,复杂的气候厘革为气候接济提出了新的要求,根据团结国的一项研究,到2030年,除了作物歉收或与气候相干的劫难造成的埋伏经济丧失之外。仅在气候顺应方面,脆弱国家每年就须要高达3000亿美元的资金。[14]


争议三:《巴黎协定》第六条的实行细则可否完成会商?


《巴黎协定》第六条重要办理怎样通过市场及非市场机制,资助各国实行其在协定下的“国家自主贡献”。[15]但各国在怎样制止减排指标的双重盘算、为顺应办法提供资金支持等关键题目上仍存在较大分歧。[16]


争议四:推行CBAM难度多少?


欧盟委员会正在就碳疆域调治机制(CBAM)正在启动立法步伐,但遭到了商业搭档的猛烈反对。


碳中和相干行业与企业动态


本章将基于中金研究部各行业组分析和推测,从行业和企业两个层面追踪“双碳”范畴主题趋势,资助投资者捉住“碳中和”带来的投资时机、规避相干风险。行业分类包罗碳中和亟需转型行业及碳中和发展行业)。企业层面重要追踪近期央企和国企在“双碳”范畴的相干答应及办法,以及已公布“双碳”目的的企业,为投资者提供相干企业的投资参考。


图表:近期碳中和相干行业政策汇总

资料泉源:国务院,发改委,工信部等,中金公司研究部



碳中和转型行业


已往两周大宗商品代价广泛走弱。受“保供限价”与需求放缓的叠加影响,动力煤、天然气、铁矿石等大宗商品均大幅回调。国内煤炭供需形势不停好转,动力煤跌幅居前。原油供应时间扰动短期预期,油价颠簸加剧,但已往两周环球油价上涨趋势边际有所缓解。有色金属代价回落,贵金属先跌后张。


煤炭保供是否表现国家实行碳中和的刻意有所松动?对于近期国家推动煤炭增产增供等征象,市场上出现了担心中国重新大规模发展煤电、碳中和碳达峰目的是否松动等声音。综合近期麋集出台的政策以及顶层亮相,我们以为中国在“双碳”目的下的刻意未改,但步伐更机动,对峙以发展为主。就中国现有的能源机构来说,短期内火电大概仍要负担电力体系压舱石的作用,增产保供政策是办理短期供需错配、稳固生产生存的适时之举。


另一方面,中共中心、国务院近期一系列“1+N”政策文件,包罗《关于完备精确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年前碳达峰办法方案》[17],以现实办法表明确对实现碳达峰、碳中和的刻意,并在文件中明确提出要加速煤炭减量步调,“十四五”时期严酷公道控制煤炭斲丧增长,“十五五”时期徐徐淘汰,严酷控制新增煤电项目;11月3日国家发改委和能源局发布的《天下煤电机组改造升级实行方案》[18],提出推动能源行业布局优化升级,进一步提升煤电机组干净高效机动性水平,对特定要求的新建机组提出了严酷临界要求。因此,团结来看,我们以为国家对实现碳达峰、碳中和的目的的态度并没有因短期抵牾而放松,但此次“限产限电”和能源短缺等事故的发生提示我们,能源低碳转型要在保障能源稳固安全供给的同时举行均衡有序推行,“一刀切”、“活动式”的减碳大概会引发负面事故。


图表:重要大宗商品走势

资料泉源:万得资讯,彭博资讯,中金公司研究部;数据为2021年10月27日至11月10日


煤炭


煤炭短期最告急时间大概已颠末去,煤价显着回落。10月以来,为遏制煤价高涨的趋势,国家发改委、国家能源局接连出台政策,包罗依法对煤炭代价实验干预步伐、严厉查处资源恶意炒作动力煤期货、赴有关省对重点煤炭生产企业和流通企业举行实地观察、在保障安全生产的条件下鼎力大举推动具备增产潜力的煤矿尽快开释产能等一系列步伐,煤炭增产增供取得显着成效,煤炭代价应声回落。山西产Q5500动力煤代价从10月20日每吨2593元的高点降至11月8日的1115元每吨,降落133%。


供应改善在途。根据国家发改委11月5日消息[19],11月4日煤炭日产量到达1188.5万吨,创比年来新高,较上一个峰值增长16.5万吨。进入11月份以来,天下煤炭日均产量到达1153万吨,较10月初增长凌驾80万吨;山西日均产量349万吨,较10月初增长22万吨;内蒙古日均产量335万吨,较10月初增长42万吨。中金大宗商品团队推测[20],2021年四序度煤炭产量环比将增长7000-8000万吨,同比增长约2.5%,供需告急形势将徐徐缓解。


随着供应改善,多家电厂存煤加速回升。沿海八省煤炭终端数据表现,沿海八省煤炭库库存在11月3日为2706万吨,较2周前增长27%;可用天数也从10月25日13天增长至16.1天。


图表:国产动力煤南北代价

资料泉源:万得资讯,钢之家,中金公司研究部



图表:沿海八省动力煤终端库存

注:沿海八省含山东、江苏、浙江、上海、福建、广东、广西、海南

资料泉源:CCTD,中金公司研究部


钢铁


重点地区严禁新增钢铁产能。中共中心、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见[21]。意见要求,落实2030年应对气候厘革国家自主贡献目的,以能源、工业、城乡创建、交通运输等范畴和钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业为重点,深入开展碳达峰办法。特殊提出,重点地区严禁新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、煤化工产能,公道控制煤制油气产能规模,严控新增炼油产能。


钢铁板块供需双弱。下半年以来,粗钢产量压减徐徐落地,三季度的“限电限产”进一步压控钢铁产能。9月粗钢参量0.74亿吨,同比降落21.2%,较2019年9月降落10.9%。天下日均粗钢产量从几年4月汗青高点326万吨降落至9月246万吨,产出降落显着。中金研究部行业组以为,在需求端,房地产创建疲软、基建所需刚才斲丧落地大概在来岁一季度,螺纹钢等修建刚才的斲丧在本年四序度向上空间有限。


近期,钢铁供给侧的限电束缚有所放松,螺纹与热卷产量较前期低点有所回升。高频数据表现,11月5日周度产量920万吨,较10月8日周度895万吨回升2.8%。向后看,中金大宗团队以为,钢铁产量和产能的“双控”大概会成为常态化,以自动顺应需求侧的厘革与“双碳”目的框架下新的能耗和碳排放指标要求,供应大概将恒久受到束缚。


图表:钢材周度产量

注:钢材包罗螺纹钢、线材、中厚板、冷轧及热轧板卷

资料泉源:钢联数据,中金公司研究部;数据制止至2021年11月5日


水泥


“限电限产”叠加本钱提升,一连推动水泥代价上涨。随着8月发改委发布能耗双控晴雨表,各地能耗管控承压,江浙、湖南、两广、云贵等多地实行限电限产,水泥生产受肯定压抑。同时,受煤电供应紧缺影响,动力煤代价的大幅上涨传导提升水泥行业本钱。旺季将至,需求预期回暖的配景下,行业受到供给减产和煤炭本钱上涨的双重挤压,水泥代价陡峭上涨。向后看,中金行业组预计[22],随着各地限电限产边际放宽,且北方已徐徐进入冬季,供增需弱下水泥代价有望徐徐回落。


图表:天下水泥代价走势

资料泉源:钢联数据,中金公司研究部



碳中和发展行业


“双碳”指数表现回首


碳中和概念指数近两周逆市走强。双碳政策下,碳中和概念指数在低迷的市场中保持韧性、逆市走强。我们以中金低碳指数作为基准,近两周,碳中和指数上涨2.5%,分别跑赢沪深300指数和恒生指数4.8ppt和7.3ppt;年初至今,碳中和指数上涨64.1%,分别跑赢沪深300指数和恒生指数71.1ppt和75.2ppt。


从碳中和相干的细分行业来看,近2周,碳中和相干财产指数大多表现强势,风力发电、新能源汽车和动力电池指数涨幅居前,上涨8.1%、4.1%和2.6%;氢能指数走弱,下跌0.3%。已往3个月风力发电、新能源、动力电池和光伏行业指数均跑赢中金低碳指数,分别上涨46.1%、18.9%、14.8%和14.7%。


图表:碳中和相干财产指数已往两周涨跌幅

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部;数据制止至2021年11月9日


光伏及风电财产链


数据解读:近两周,光伏财产链高位企稳,光伏司理人指数一连降落。制止2021年11月8日,光伏司理人全行业指数较两周前下跌3.6%,上中游制造业下跌3.9%,鄙俚电站下跌2.6%。代价方面,光伏行业综合代价指数较两周前小幅上涨0.22%,此中组件、电池片和硅片代价指数较两周前根本持平,多晶硅代价指数上涨0.92%。


风电财产链原质料代价走低。风电塔筒原质料平常中板Q235 20mm天下市场价较前期降落1.9%,现价为5771.4元/吨;铸造生铁代价较前期降落2.1%,现价为4700元/吨。


行业动态:加速推进能源绿色低碳转型,规划创建大型风电光伏基地项目。日前,国家向导人在二十国团体向导人第十六次峰会第一阶段集会会议上的发言指出,中国正积极推进经济绿色转型,不停自主进步应对气候厘革办法力度,在已往10年镌汰1.2亿千瓦煤电掉队装机,第一批装机约1亿千瓦的大型风电光伏基地项目已于近期有序开工。


图表:光伏司理人指数

资料泉源:SOLARZOOM,万得资讯,中金公司研究部


图表:风电铸件及风电塔筒原质料代价走势

资料泉源:SOLARZOOM,万得资讯,中金公司研究部


新能源汽车财产链


新能源汽车一连高景气,产量环比显着改善。根据中国汽车工业协会口径,新能源汽车产量10月到达39.7万辆,同比增长138.2%,环比多产12.4%;排泄率17%,与9月持平。1-10月合计生产258万辆,已到达2020年整年的190%。新能源汽车10月贩卖38.3万辆,同比增长139.1%,环比增长7.1%,排泄率到达16.4%,较8月为17.8%有收窄。1-9月合计贩卖253万辆,已到达2020年整年的195%。向前看,中金汽车组判断,新能源汽车行业将维持高景心胸,同时相干财产链也将受益于“体系集成化、工艺优化、质料量价齐升”三大发展趋势。


图表:新能源汽车月度产量

资料泉源:中国汽车工业协会,万得资讯,中金公司研究部


图表:新能源汽车月度销量

资料泉源:中国汽车工业协会,万得资讯,中金公司研究部


图表:行业动态前瞻

资料泉源:中国展览会,中金公司研究部



企业“双碳”办法


图表:近期国企/央企“双碳”办法

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部


图表:国内重点企业“双碳”目的跟踪

资料泉源:万得资讯,公司官网,中金公司研究部


可一连金融及ESG


绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数等产物,以及绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具在推动经济活动外部性“内部化”起到了至关紧张的作用。绿色金融以市场化方式动员和鼓励更多社会资源投入绿色和低碳财产,同时可以或许更有效地克制污染性投资,为绿色财产发展提供有力的资金支持和综合性金融服务。



绿色信贷


绿色贷款在中国绿色金融体系扮演着举足轻重的脚色,是实体经济绿色低碳发展的紧张资金泉源。据人民银行统计,制止3Q21,人民币绿色贷款余额14.78万亿元,在人民币各项贷款余额中占7.8%(2020年末比例为6.9%),同比增长27.9%,比2Q21末高1.4个百分点,高于各项贷款增速16.0个百分点。


► 分用途看,底子办法绿色升级财产和干净能源财产贷款余额分别为6.99和3.79万亿元,同比分别增长25.7%和23.1%;


► 分行业看,交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额4.02万亿元,同比增长14.2%,前三季度增长3295亿元;电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额4.08万亿元,同比增长22.5%,前三季度增长3554亿元。


图表:三季度重工业和服务业中恒久贷款余额增速同比降落

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部


图表:三季度末,本外币绿色贷款余额14.78万亿元,同比增长27.9%

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部


图表:分行业看,电力、热力及水生产和供应业绿贷余额同比增长22.5%

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部


图表:分用途看,底子办法绿色升级财产和干净能源财产贷款余额同比分别增长25.7%和23.1%

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部



绿色债券


近两周中国绿色债券市场发行节奏有所加速。根据万得资讯,制止2021年11月10日,中国颠末绿色债券认证机构认证的债券存量余额为6810亿元。从发行节奏来看,10月累计发行16支绿色债券,发行规模为130亿元人民币;11月月初至今累计发行6支绿色债券,发行规模为47亿人民币。


碳中和债券发行规模不停攀升。制止2021年11月10日,中国碳中和债存量余额为570亿人民币,占绿色债券总余额的8.3%。从发行节奏上来看,10月累计发行5支碳中和债,合计发行规模为77亿元,占10月绿色债券发行规模的58.8%(本年4月推出碳中和债券时占比仅为20%),募投项目多为干净能源发电。


图表:境内贴标绿色债券发行节奏

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部



碳市场动态


近两周碳价弱势震荡,碳生意业务热度回升。制止2021年11月9日,天下碳市场收盘价为42.73元每吨,较两周前(2021年10月26日)收盘价42.65元上升0.2%。近两周(2021年10月27日至11月9日)天下碳市场碳排放配额累计成交量300.1万吨,较可比前期(2021年10月13日至10月26日)115万吨上升160.9%;累计成交金额1.25亿元,较可比前期(2021年10月13日至10月26日)4807.1万元上升159.8%。


图表:天下碳市场碳排放配额成交价及成交量

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部


图表:中国碳排放权生意业务7省市试点市场成交均价

资料泉源:万得资讯,中金公司研究部


碳中和前沿科学与技能



前沿科学


中国科学院、中国情形局等团结发布《中国气候与生态环境演变2021》


10月29日,中国科学院和中国情形局团布局造国内17个部分、45个单位近200位天然和社会科学范畴的相干专家,历时3年协力打造的《中国气候与生态环境演变:2021》正式出书,这也是现在国内最新和最全面的气候与生态环境厘革评估陈诉。[23]


天下情形构造:发布《2021年环球气候状态暂时陈诉》


10月31日,天下情形构造(WMO)在COP26开幕式的消息发布会上发布了《2021年环球气候状态暂时陈诉》。陈诉夸大了气候厘革对粮食安全和生齿活动的影响,以及对紧张生态体系和可一连发展目的希望的侵害。[24]



前沿技能


苏黎世联邦理工学院:从阳光和氛围中提取燃料


11月3日,《天然》杂志发表了瑞士苏黎世联邦理工学院的一项研究,研究展示了一种太阳能燃料体系,该体系可以捕获到氛围中的二氧化碳和水,并利用太阳能驱动终极将其变化为即用型燃料。这项研究工尴尬刁难新型燃料的生产有紧张的引导意义。[25]


圣路易斯华盛顿大学:利用微生物制造碳中性燃料


11月3日,圣路易斯华盛顿大学的研究团队在《天然-通讯生物学》杂志上发表了一篇文章,先容了一种通过训练微生物来制造生物燃料的新方法。该研究团队改造了一种名为沼泽红假单胞菌(TIE-1)的微生物,使这种微生物仅利用二氧化碳、太阳能电池板产生的电力和光这三种可再生且天然丰富的泉源即可生产生物燃料正丁醇。正丁醇是一种真正的碳中性燃料替换品,可与柴油或汽油混淆利用。[26]


中国农科院:环球初次实现从一氧化碳到卵白质的合成


11月1日,据新华社报道,中国农业科学院饲料研究所与北京首钢朗泽新能源科技有限公司历经多年团结攻关,实现环球初次从一氧化碳到卵白质的一步合成,并已形成万吨级工业产能。该研究以含一氧化碳、二氧化碳的工业尾气和氨水为重要质料,“无中生有”制造新型饲料卵白资源,将无机的氮和碳转化为有机的氮和碳,实现了从0到1的自主创新。研究突破了天然卵白质植物合成的时空限定,对增补我国农业短板及对促进国家“双碳”目的告竣具有深远意义。[27]


弗吉尼亚理工大学:将食品垃圾转化为电池


10月29日,根据Tech Xplore报道,弗吉尼亚理工大学的研究职员发现食品垃圾中的纤维因素是开辟可用作电池阳极(电池负极度)的先辈碳质料的关键。研究团队通过利用废物衍生的碳质料作为金属负极的主体,可以明显淘汰每个电池的碱金属利用量。这项研究将促进农业体系中产生的农业废物的利用,以实现增值碳生产。[28]


东京工业大学:生物基聚合物可以转化为肥料


10月28日,据Science Daily报道,东京工业大学发表了一项研究,证明了生物塑料可以以一种轻巧且环保的方式举行化学采取,制成富氮肥料。该研究专注于异山梨醇型聚碳酸酯或“PIC”,通过到场ISB单位的碳酸盐链接,并在称为“氨解”的过程中利用氨(NH3)堵截,从而产生尿素。该研究的总体结果展示了开辟塑料肥料体系的可行性,不光可以资助对抗污染和资源枯竭,尚有助于满足天下日益增长的粮食需求。[29]


谷歌:利用太阳能从氛围中网络饮用水


10月27日,《天然》杂志发表了谷歌的一项研究,该研究引入了一个假设的1平方米大气集水(AWH)装备,可以利用太阳能从氛围中提取水分,该装备可以满足每人天天5升的匀称饮用水需求,并进一步绘制了现有装备和新吸附剂种别的影响潜力。这项研究可以为大气集水装备的筹划衡量提供信息,同时不停积极利用现有技能助力实现可一连发展目的 (SDG)。[30]


气候与气候



今冬气候趋势推测


根据国家气候中心对今冬(2021年12月至2022年2月)气候的最新研判,本年冬季影响我国的冷氛围活动频仍,权势偏强,中东部地区气温总体以偏冷为主,发生极度寒潮事故的大概性大,降水总体呈北多南少分布,东北地区大概出现大范围低温雨雪劫难。[31]


2021年12月天下大部气温靠近常年同期或偏高;2022年1-2月冷氛围活动将显着转强,我国中东部大部地区气温大概较常年同期偏低,发生阶段性极度寒潮事故的大概性大,东北、华北、西北地区东部、新疆北部等地大概出现阶段性强降温、强降雪过程,东北地区大概出现大范围低温雨雪劫难,西南地区东部和江南西部等地大概发生阶段性低温雨雪冰冻气候。


图表:2021年12月至2022年2月匀称气温距平预报图

资料泉源:中国情形局,中金公司研究部


图表:2021年12月至2022年2月降水量距平百分率预报图

资料泉源:中国情形局,中金公司研究部


大气污染推测:国家气候中心预计汾渭平原、京津冀及周边和长三角地区大气污染扩散情形条件总体靠近近五年匀称。


“拉尼娜”事故气候影响不确定:本年是“双拉尼娜年”,国家气候中心预计今冬将形成一次弱至中等强度的拉尼娜事故。但鉴于影响我国气候的因素非常复杂,加之近期气候颠簸性增大,推测难度大,“拉尼娜”事故后期演变趋势和睦候影响还存在肯定不确定性。



气候与气候数据更新


气温与降水[32]


图表:近10天天下匀称气温距平实况图

资料泉源:中心情形台,中金公司研究部


图表:近10天天降落水距平百分率图

资料泉源:中心情形台,中金公司研究部


气候劫难推测[33]


图表:11月8日-11月17日天下低温推测

资料泉源:中国情形局国家气候中心,中金研究院
分析:图中数据为匀称最低气温推测


图表:11月8日-11月17日天下暴雨推测

资料泉源:中国情形局国家气候中心,中金研究院
分析:图中数据为累计降水量推测

资料泉源:

[1]https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202111/t20211109_1303467.html?code=&state=123

[2]http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4384182/index.html

[3]https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/ghwb/202111/t20211108_1303414.html?code=&state=123

[4]http://www.gov.cn/zhengce/2021-11/07/content_5649656.htm

[5]https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202111/t20211103_1302856.html?code=&state=123

[6]https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202111/t20211102_958837.html

[7]http://www.news.cn/politics/leaders/2021-11/01/c_1128020064.htm

[8]http://www.news.cn/politics/leaders/2021-10/30/c_1128013838.htm

[9]https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/sthjbsh/202110/t20211029_958314.html

[10]https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk03/202110/t20211029_958394.html

[11] https://ukcop26.org/the-conference/cop26-outcomes/

[12] https://ukcop26.org/the-conference/cop26-outcomes/

[13]https://www.unep.org/zh-hans/resources/emissions-gap-report-2021

[14]https://www.reuters.com/business/environment/climate-finance-could-make-or-break-cop26-summit-heres-why-2021-11-01/

[15]https://www.eco.gov.cn/news_info/50473.html

[16]https://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202107/t20210714_846792.shtml

[17]http://www.gov.cn/zhengce/content/2021-10/26/content_5644984.htm

[18]https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202111/t20211103_1302856.html

[19] https://news.mysteel.com/21/1105/20/F8B30E0FFB3FFA55.html

[20] 细节请参考中金研究部于2021年11月7日发表的《大宗商品:大宗商品2022年度预测: 损有余,补不敷,再均衡》:https://research.cicc.com/document/detail?id=252147

[21]https://www.mee.gov.cn/zcwj/zyygwj/202111/t20211108_959456.shtml

[22] 细节请参考中金研究部于2021年11月8日发表的《限电边际放松,建材钢铁需求一连疲软》:https://research.cicc.com/document/detail?id=252205

[23]https://mp.weixin.qq.com/s/_OqOlmq13B1M_m8DysY4CQ

[24]https://public.wmo.int/en/media/press-release/state-of-climate-2021-extreme-events-and-major-impacts

[25]https://www.nature.com/articles/s41586-021-04174-y#author-information

[26] https://www.nature.com/articles/s42003-021-02781-z

[27] http://www.news.cn/science/2021-11/01/c_1310283043.htm

[28]https://techxplore.com/news/2021-10-potential-method-food-batteries.html

[29] https://www.sciencedaily.com/releases/2021/10/211028093248.htm

[30] https://www.nature.com/articles/s41586-021-03900-w

[31] http://news.cnr.cn/dj/20211104/t20211104_525651382.shtml

[32]中心情形台 http://www.nmc.cn/publish/observations/mta-10days.html

[33]中国情形局国家气候中心 http://cmdp.ncc-cma.net/climate/disaster.php?cat=HighTemp&type=prediction




文章泉源

本文摘自:2021年11月11日已经发布的《“碳”策中国:COP26加码环球碳中和》

寇 玥 SAC执业证书编号:S0080120120022 SFC CE Ref:BRH427

李根 SAC 执业证书编号:S0080121040127

王汉锋 SAC 执业证书编号:S0080513080002 SFC CE Ref:AND454

谢超 SAC 执业证书编号:S0080520100001

法律声明

向上滑动拜见完备法律声明及二维码

特殊提示

本公众号不是中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)研究陈诉的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究陈诉的部分观点,订阅者若利用本公众号所载资料,有大概会因缺乏对完备陈诉的相识或缺乏相干的解读而对资料中的关键假设、评级、目的价等内容产生明确上的歧义。订阅者如利用本资料,须寻求专业投资顾问的引导及解读。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具生意业务的出价或征价,评级、目的价、估值、红利推测中分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资发起。该等信息、意见在任何时间均不构成对任何人的具有针对性的、引导具体投资的操纵意见,订阅者应当对本公众号中的信息和意见举行评估,根据自身环境自主做出投资决定并自行负担投资风险。

中金公司对本公众号所载资料的精确性、可靠性、时效性及完备性不作任何昭示或暗示的包管。对依据大概利用本公众号所载资料所造成的任何结果,中金公司及/或其关联职员均不负担当何情势的责任。

本公众号仅面向中金公司中国本地客户,任何不符合前述条件的订阅者,敬请订阅前自行评估吸取订阅内容的得当性。订阅本公众号不构成任何条约或答应的底子,中金公司不因任何单纯订阅本公众号的活动而将订阅人视为中金公司的客户。

一样平常声明

本公众号仅是转发中金公司已发布陈诉的部分观点,所载红利推测、目的代价、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和条件条件,订阅者只有在相识相干陈诉中的全部信息底子上,才大概对相干观点形成比力全面的熟悉。如欲相识完备观点,应拜见中金研究网站(http://research.cicc.com)所载完备陈诉。

本资料较之中金公司正式发布的陈诉存在延时转发的环境,并有大概因陈诉发布日之后的情势或其他因素的变更而不再精确或失效。本资料所载意见、评估及推测仅为陈诉出具日的观点和判断。该等意见、评估及推测无需关照即可随时更改。证券或金融工具的代价或代价走势大概受各种因素影响,过往的表现不应作为日后表现的预示和包管。在差别时期,中金公司大概会发出与本资料所载意见、评估及推测差别等的研究陈诉。中金公司的贩卖职员、生意业务职员以及其他专业人士大概会依据差别假设和尺度、接纳差别的分析方法而口头或书面发表与本资料意见差别等的市场批评和/或生意业务观点。

在法律答应的环境下,中金公司大概与本资料中提及公司正在创建或夺取创建业务关系或服务关系。因此,订阅者应当思量到中金公司及/或其相干职员大概存在影响本资料观点客观性的埋伏长处辩论。与本资料相干的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可拜见近期已发布的关于相干公司的具体研究陈诉。

本订阅号是由中金公司研究部创建并维护的官方订阅号。本订阅号中全部资料的版权均为中金公司全部,未经书面答应任何机构和个人不得以任何情势转发、转载、翻版、复制、登载、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。


免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长微信:mxsseo,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
返回列表 使用道具 举报
#中金点睛
条评论
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册
高级